Es muy común que cuando los analistas o los medios de comunicación hablan sobre la rentabilidad de la bolsa durante un período de tiempo, lo hagan únicamente de la rentabilidad que han tenido los principales índices bursátiles, como el S&P500 en los Estados Unidos, el EuroStoxx50 en Europa o el Ibex35 en España. No obstante, los índices están compuestos por un gran número de compañías que pueden tener un comportamiento muy diferente, que es lo que veremos en este artículo.
En este artículo expondré los resultados del estudio “The Capitalism Distribution” llevado a cabo por la gestora Longboard Asset Management en el que analizan la distribución de la rentabilidad de las acciones de la bolsa estadounidense entre 1.983 y 2.006, y expondré brevemente las conclusiones que podemos sacar en limpio de este interesante estudio.
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Distribución de la rentabilidad de las acciones a largo plazo
Las estadísticas pueden ser a veces muy engañosas. Por ejemplo, si el salario medio de un grupo de 5 amigos es de 20.000 euros, esto no quiere decir que sea lo que gane cada uno de ellos. De hecho, uno de ellos puede ganar 100.000 euros y el resto no ganar nada. Lo mismo ocurre cuando observamos los datos de la rentabilidad media de la bolsa. En este estudio llevado a cabo por la empresa Longboard Asset Management se analizó la rentabilidad de las acciones de empresas estadounidenses entre 1.984 y 2.006. En mi opinión, los resultados son muy interesantes y esclarecedores.
En el siguiente gráfico podemos ver la distribución de la rentabilidad total de las acciones de la bolsa estadounidense entre 1.983 y 2.006:
Distribución de la rentabilidad de las acciones de la bolsa estadounidense entre 1.983 y 2.006
El estudio tuvo los siguientes resultados:
- El 18,5% de las acciones bajó más del 75%
- El 39% de las acciones tuvo rentabilidad total negativa
- El 64% de las acciones tuvo una rentabilidad inferior al índice Russell 3.000
- El 20% de las acciones tuvo una rentabilidad superior al 300%
- El 14% de las acciones tuvo una rentabilidad anualizada media superior al 20%
- El 6,1% de las acciones superó al índice Russell 3.000 por más del 500%
¿Qué conclusión podemos sacar de este estudio?
El estudio deja claro que existe una gran diferencia en rentabilidad entre las empresas que cotizan en bolsa. Los mercados financieros de estas características son un lugar propicio para los seguidores del value investing, ya que la selección de acciones cobra una especial relevancia.
¿Qué debemos hacer los inversores? Los inversores debemos centrarnos en aprender a separar el grano de la paja la hora de invertir. Ya sé que no es una tarea nada sencilla, pero tampoco es imposible.
¿Cómo podemos hacerlo? Siguiendo los pasos de los inversores que lo han logrado, como Benjamin Graham, Warren Buffett, Peter Lynch, Phillip Fisher, David Einhorn y compañía. En otras palabras, siguiendo las enseñanzas del value investing.
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