Consultorio Bursátil - Febrero 2023 (Value Investing FM)

Consultorio bursátil de febrero 2023 en el que Adrián Godás y Paco Lodeiro respondemos a las preguntas de los oyentes.

Las preguntas generales de este mes son sobre los resultados que da la prensa económica, calcular la tasa de reinversión, la estrategia para leer los informes anuales, la estrategia para leer los informes anuales, invertir en empresas fuera de IB y DeGiro, la compensación en acciones y el flujo de caja libre, el plan de remuneración con acciones de empresas no cotizadas, el CFA y el EFA, el uso de Duolingo, cómo invertir una gran suma de dinero, la evolución del dinero total en el mundo, alternativas para invertir a un plazo de un año y medio con bajo riesgo, el cálculo del BPA y la estimación del TAM y finalmente sobre el goodwill y definiciones contables.

Las dudas sobre empresas y sectores son sobre Claurs, Yeti Holdings, Delko y Sonel, Hammond Power Solutions, el Benfica, Thungela y el carbón térmico y sobre Alphabet y Helium.

Tabla de contenido

1 Consultorio Bursátil – Febrero 2023
2 Cómo enviar consultas
3 Dudas generales
4 Dudas sobre empresas y sectores

Consultorio Bursátil – Febrero 2023

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Dudas generales

Sobre los resultados que da la prensa económica

Cuando busco los resultados de las empresas al publicar, la prensa económica suele dar el EPS y el EPS ajustado. Entiendo que cada inversor hace sus propios ajustes. En estos casos, cuando lo dice la prensa económica, ¿hay unos ajustes básicos que nos permita saber a qué se refieren con ese EPS ajustado?, ¿el ajuste lo hace la prensa o la empresa puede darte un EPS ajustado? ¿Es correcto tomar como referencia el EPS o el EPS ajustado?

Muchas gracias por todo.

(Ricardo Suárez Fernández, desde Coria del Río, Sevilla)

Sobre calcular la tasa de reinversión

Una vez que ya sabes cómo calcular ROE, ROCE y/o ROIC ¿Dónde buscar o cómo se puede localizar la tasa de reinversión de una empresa concreta?

(Ricardo Suárez Fernández, desde Coria del Río, Sevilla)

Sobre la estrategia para leer los informes anuales

Apreciados Paco y Adrián,

Primeramente, me gustaría felicitarles por el podcast y la constancia durante tantos años.

Me gustaría preguntarles qué tipo de estrategia siguen para leer los Annual Reports de una empresa, ya que pueden resultar muy extensos y puede llevar mucho tiempo analizarlos.

(Señor Capybara desde Suiza)

Sobre invertir en empresas fuera de IB y DeGiro

También me gustaría preguntarles si conocen alguna manera de invertir en acciones de mercados que no estén en IB o DeGiro y que no esté listada en otro mercado mediante ADRs.

Por ejemplo, supongamos el caso que quiero invertir en Mediatek, segunda empresa del mundo de CPU para móviles y con buenas métricas. ¿Qué recomendarían?

Gracias de antemano,

(Señor Capybara desde Suiza)

Sobre la compensación en acciones y el flujo de caja libre

¿Qué porcentaje del FCF en SBC, empezaría a ser preocupante? Obviamente, cuánto menos mejor, pero cuál es vuestra opinión.

(Juan Francisco Gragero desde Almendralejo)

Sobre el plan de remuneración con acciones de empresas no cotizadas

Trabajo para una multinacional la cual hace accionistas a sus empleados. Reparte una parte del resultado y lo convierte en remuneración en acciones de la empresa.

No cotiza en bolsa, sino que el valor lo dan de año en año un comité de expertos. Para muchos trabajadores es su jubilación.

¿Qué ventajas y qué inconvenientes y riesgos existen para los trabajadores de tener este plan de acciones con la empresa? Gracias como siempre.

(Carlos Eduardo Chao desde Madrid)

Sobre el CFA y el EFA

Para vosotros qué curso tiene más proyección, el CFA o los de EFPA.

(Miguel Ángel desde Murcia)

Sobe el uso de Duolingo

Gracias a tu mención en un podcast estoy usando Duolingo y la verdad es que estoy encantado. A pesar de no ser una consulta sobre bolsa o economía, me gustaría que para el próximo podcast cuentes como usas la app. Yo suelo hacer solo una lección al día, lo cual no son más de 5-10 minutos. ¿Cómo lo haces tú? ¿La usas hasta acabar las vidas? ¿Haces x lecciones al día?

Gracias por el aporte porque no encontraba las ganas de ponerme con el francés y ahora poco a poco estoy aprendiendo.

(Carlos Ferrer Piera desde Valencia)

Sobre cómo invertir una gran suma de dinero

Lo primero, decir gracias por todas las aportaciones que hacéis a todos los neófitos.

Yendo al grano, mi madre acaba de vender una propiedad con bastante patrimonio. El líquido ha entrado en septiembre y con estas bajadas en bolsa me planteo las siguientes 2 opciones.

1. Hacer aportaciones hasta que tenga todo el capital invertido y si es así hasta cuándo? 12 meses 24 meses?

2. Debido a las bajadas del mercado, hacer aportaciones más grandes para que todo el capital esté invertido en máximo 6 meses.

¿Conocéis algún recurso que hable sobre este tema? He visto mucho hablar sobre aportar y no hacer market timing, sin embargo, no he oído hablar cuando tienes mucho cash como gestionarlo.

(Aritz de Pamplona)

Sobre la evolución del dinero total en el mundo

Hola, me gustaría que habléis del dinero total que hay por el mundo, medido en su equivalente a una sola moneda. Creo que se habla poco de este numerito para la importancia que tiene, ya que me parece proporcional al valor medio de todo. Por ejemplo, si se prevé que el numerito va a crecer un 20% en 10 años, el valor medio de las acciones no será el mismo que si el numerito sube un 5%. Me gustaría oíros divagar sobre este asunto.

Muchas gracias por el podcast, es el que más escucho.

¡Un saludo!

(Alberto Sánchez Perea desde Gálvez, Toledo)

Sobre alternativas para invertir a un plazo de un año y medio con bajo riesgo

Buenos días, Paco y Adrian,

Soy Pablo, un fiel seguidor vuestro. Siempre os escucho los lunes de viaje y aportáis mucho valor incluso a gente que no se dedica al sector.

Quería consultaros un tema para ver qué me recomendáis. Yo trabajo en Francia una parte de la semana, pero este año 2023 vuelvo a ser fiscalmente español.

El tema es que el IRPF no lo voy a declarar en Francia y desde enero lo estoy recibiendo en el sueldo. Este dinero lo tendré que declarar y pagar al estado español en junio de 2024. Estimo que va a ser una cantidad importante de dinero y no sé qué hacer con él entre tanto porque sé que no puedo meterlo a instrumentos financieros con algo de riesgo, pero me da rabia dejarlo en el banco muerto de risa. Se os ocurre algún instrumento financiero, aunque sea de baja rentabilidad para meter ese dinero gradualmente durante año y medio.

Muchas gracias a los dos, sois unos fenómenos.

(Pablo Plaza, entre Pamplona y Burdeos)

Sobre el cálculo del BPA y la estimación del TAM

Buenas Paco, quería preguntaros dos cosas. En primer lugar, para calcular el Beneficio por acción en una empresa que tiene acciones en autocartera ¿Utilizáis el número de acciones en circulación sin tener en cuenta estas acciones que están en autocartera, o lo calculáis en base al número total de acciones existentes?

En segundo lugar, me cuesta bastante encontrar información para estimar la TAM y la cuota de mercado de una compañía. ¿Existe alguna fuente de información gratuita con datos de distintos sectores que me permita calcular fácilmente esto?

(Fernando Rodríguez desde Murcia)

Sobre el goodwill y definiciones contables

Buenos días, a finales de 2021 empecé el primer capítulo del Podcast y hoy voy por el 254, cada vez que cojo el coche es un must escucharos.

Tengo una pregunta en cuanto al Goodwill.

¿El Goodwill es la diferencia entre el precio pagado por una adquisición y su valor en libros, su valor justo de mercado o su valor contable neto?

¿Cuál de los tres valores cogemos para calcular el Goodwill?

Por otra parte,

¿Dónde puedo buscar de manera oficial términos de contabilidad, hay alguna página web cuyas definiciones sean las aceptadas a nivel mundial o estatal?

(Quique Grau Vila desde Valencia)

Dudas sobre empresas y sectores

Sobre Claurs, Yeti Holdings, Delko y Sonel

Buenas Paco y Adrián. En primer lugar, felicitaros por el gran trabajo que hacéis en vuestro podcast, es un trabajo formidable. En segundo lugar, quería preguntaros acerca de vuestra opinión sobre las estadunidenses Clarus corporation (CLAR) y Yeti Holdings (YETI), y sobre las polacas Delko y Sonel.

(Chema Guarinos desde Murcia)

Sobre Hammond Power Solutions

¡Muy buenas Paco! Quería preguntarte que opinión te merece Hammond Power Solutions (HPS). Es una de las empresas líderes en el sector de los transformadores en seco a pesar de su tamaño y está barata respecto a los competidores. Creo que se puede beneficiar mucho del proceso de electrificación que se está llevando por todo el mundo, especialmente en países con mucho potencial como India.

(David Castro desde Cuntis, Pontevedra)

Sobre el Benfica

Alguna vez te he escuchado hablar sobre la cotización del Benfica. Recientemente, acaban de vender a Enzo Fernández por 120 millones cuando la empresa cotiza por 93 millones. Es algo que me llamó la atención.

(Fernando desde Madrid)

Sobre Thungela y el carbón térmico

Adrián: ¿cómo ves el precio del carbón térmico para el 2023?

Tengo algunas acciones de Thungela (transa en bolsa en Londres) las tengo desde el 2021. Ha rentado positivamente el 2022, debido principalmente al alto precio de ese año. Pagó buenos dividendos también el 2022. La opinión de analistas dice que el precio del carbón térmico debería caer este 2023.

¿Cuál es tu opinión?

(Miguel Espinoza desde Santiago de Chile)

Sobre Alphabet y Helium

El otro día te mencioné en un tweet donde se indicaba unas estimaciones de lo que todo este terremoto de la nueva era de los buscadores puede suponer en los números de Google.

Después de la cagada de presentación que hicieron esta semana, y del ZAS de Microsoft, ya se ha visto en esta semana el resultado en el precio de sus acciones.

Mi pregunta es si esto es un cambio TAN importante como para realmente pararse a pensar y ver si los fundamentales de la empresa cambian, y, por tanto, hay que tener ojo y no solo no comprar más ahora que está barato, sino que estar alerta a lo que pueda ir llegando… o si, por el contrario, crees que no, y que Google se reinventará lo necesario (los medios tiene) y volverá a tener la sartén por el mango. En este último caso, todo este miedo que se refleja en la bajada del precio de sus acciones sería una señal de compra muy fuerte.

Y si me permites, ya que me he puesto, te preguntaré otra cosa cambiando un poco de tercio. Es sobre el tema de la fusión nuclear y las empresas que se dedican a ello. El otro día leí algo sobre Helium. No es una empresa cotizada (aún). Me gustaría preguntarte si tienes opinión al respecto de este sector, qué te parece, e incluso si conoces algún medio (quizás ETF…?) de poder invertir en ello.

(Álex de Pablos, madrileño desde Virginia, EEUU)